СОДЕРЖАНИЕ
Выражения признательности
Введение
Глава 1 Системный подход к оценке
Почему при оценке эффективен системный подход: всесторонний анализ факторов, влияющих на стоимость
Рост, риск и качество – получение устойчивой прибыли
Рост
Риск
Качество
Биржевая стоимость акции: текущие разногласия
Биржевая стоимость акции: интуитивный подход
Стоимость займа
Стоимость акционерного капитала
Показатель бета
Ликвидность
Расчет стоимости акционерного капитала
Другие показатели
Увеличение биржевой стоимости акции: ключевые факторы
Итоги
Глава 2 Ситуация на рынке и в секторе
Почему в первую очередь нужно
смотреть на сектор
Что управляет прибылью в секторе
Каковы перспективы спроса
Каковы ценовые тенденции
Каковы перспективы затрат
Общие экономические факторы и факторы фондового рынка – как они влияют на сектор
Итоги
Глава 3 Управление и стратегия
Почему управление и стратегия так важны
Каково положение компании на рынке
Какова стратегия компании
Каково качество управления
Внедряются ли передовые практические методы
корпоративного управления
Необходимо ли сменить руководство
и изменит ли это ситуацию
Вопросы стратегии – ликвидационные распродажи,
слияния и поглощения: увеличивают ли они стоимость
Почему заключаются сделки
Типы заключаемых сделок
Оценка сделки: на что обратить внимание
Почему сделки не увеличивают стоимость для акционеров
Какова реакция рынка на сделку
Итоги
Глава 4 Результативность и прибыль
Почему результативность и прибыль так важны
Динамика за последние пять лет
Продажи
Прибыль
Прибыль на акцию (EPS)
EBITDA
Ключевые коэффициенты результативности: рентабельность и прибыль
Коэффициент операционной маржи
Прибыль на задействованный капитал (ROCE)
Добавленная экономическая стоимость – превышение стоимости капитала
Итоги
Глава 5 Финансовое состояние компании
Почему финансовое состояние компании так важно
Каково финансовое состояние компании
Рычаг – соотношение «заемные средства/акционерный капитал»
Дефицит бюджета пенсионного фонда компании/другие пассивы
Покрытие процентов и другие индикаторы финансовой устойчивости
Кредитный рейтинг
Условия банковского договора
Почему большой финансовый рычаг может повредить компании и цене ее акций
Сколько заемных средств должна иметь компания.
Эффективный балансовый отчет
Свежие вливания капитала: выпуск прав
Денежный поток
Итоги
Глава 6 Перспективы компании
Почему от перспектив зависит цена акций и их оценка
Каковы прибыль и доходы акционеров в будущем
Как руководство видит будущее
Операционный рычаг
Прогнозирование операционной маржи
Проверка достоверности
Итоги
Глава 7 Абсолютная оценка – дисконтированный денежный поток (DCF)
Почему мы должны использовать DCF
Оценка по методике DCF
Преимущества DCF
Недостатки DCF
Итоги
Глава 8 Относительная оценка
Зачем использовать относительные оценки
Коэффициент «цена/прибыль» (P/E)
Р/Е относительно рынка
Коэффициент peg
Дивиденды – инвестирование с целью получения постоянного дохода
Показатель EV (стоимость предприятия)
EV/EBITDA
EV/операционный свободный денежный поток
EV/продажи
Коэффициент «цена/балансовая стоимость»
Итоги
Глава 9 Инвестиционное решение – покупать или продавать?
Почему так важны фундаментальные показатели но не все зависит только от них
Процесс принятия решений
Шаг 1. Соединяем перспективы и текущую стоимость акций
Шаг 2. Выбираем стиль инвестирования
Шаг 3. Смотрим на соотношение «риск/премия»
Шаг 4. Рассматриваем временны2е рамки – спекулятивный
подход в противовес инвестированию по всем правилам
Взвешиваем все «за» и «против»
Ключевые проблемы сегодняшних рынков
Итоги
Глоссарий
|
